来源：聪明投资者

 

段永平又加仓腾讯了！

 

8月4日，段永平在公开平台称，今天买了点腾讯，并表示，再跌再多买些。

 

 

实际上，段永平从未掩饰过对腾讯的喜爱，聪投发现，这并不是他第一次提到腾讯，两年前，段永平就曾公开称，我们确实买了一点腾讯，但比例很小。

 

 

更早的时候，2015年，段永平曾表示，腾讯确实不错，

 

一直没买的原因主要是懒得调钱去香港（反正钱也没闲着），再就是老想等个更好的价钱。

 

从他4日的表态，段永平似乎是看到了更好的价钱。

 

今年以来，受到反垄断、双减、对游戏的打压等政策影响，腾讯已经下跌了超过20%，从773港币的股价，一直跌到现在的400多。

 

在过去的十几年中，腾讯仅在2018年的市场下，有过这样的跌幅，当年腾讯跌去了22.59%。

 

而当时大跌中，段永平也曾买入腾讯。

 

 

段永平被称为“中国最著名价值投资者”，除了腾讯，还投资过苹果、茅台等公司，也曾抄底网易。

 

他还曾早在2019年就对“二选一”、这种“让自己的天下没有难做的生意”的企业文化公开表示不满，选择卖出了阿里。

 

那么，他这次“抄底”腾讯，背后是基于什么样的逻辑？他对于腾讯长期价值又是如何判断的？

 

聪投根据段永平过往发言，抽丝剥茧，整理了他谈论包括腾讯在内的互联网公司最有价值的32句金句，分享给大家。金句括号内为聪投整理出的段发表言论时间。

 

 

10-15年内

 

腾讯大概率一年可以赚2000-3000亿人民币

 

1，简单讲，腾讯就是通过建立了的社交媒体，将流量货币化了。感觉10年后腾讯应该依然强大，但50年就不好说了。我对腾讯的理解度远不如苹果，所以投的比例也小很多。（2020.10.9）

 

2，市值是别人愿意出多少钱买这家公司的意思。我不知道别人愿意出多少钱买这家公司，所以我不知道腾讯能到多少市值。

 

不过，我认为腾讯这家公司大概率10-15年内一年可以赚2000-3000亿人民币，愿意出多少钱买这家公司完全取决于你自己的机会成本。（2019.3.14）

 

3，我觉得10年后回过头来看，腾讯赚的钱（我买的份额占的比例）应该比我存银行的利息要多。（2019.3.16）

 

4，我投腾讯和FB没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。

 

我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司、价钱也不错时，我就会有兴趣。

 

5，37倍pe确实不便宜，说明大家对微信的期望很高啊。没有所谓对大家都合理的增速，因为每个人都有自己的机会成本。我觉得10年内能保持15%就很好了。（2019.3.27）

 

6，腾讯投资虽然确实有很多是财务投资，但多数还是蛮相关的，他们大概也不是为了多元化去投资的。而且他们这种投资行为并没有影响到他们的主业，但他们的主业确对他们的投资经常是有帮助的。

 

7，腾讯确实不错，我一直没买的原因主要是懒得调钱去香港（反正钱也没闲着），再就是老想等个更好的价钱。如果你已经买了，那就拿着吧，不要轻易卖掉。（2015年12月）

 

8，不便宜是和当时其他的好公司比（茅台或苹果），潜力还很大指的是微信及微信支付，尤其是微信支付。不过，微信支付到底会咋样还是蛮复杂的。

 

9，马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。我们确实买了一点腾讯，但比例很小。

 

当我看到“二选一”这种“让自己的天下没有难做的生意”的企业文化时

 

我决定卖出了自己的股票

 

苹果千亿不远了

 

10，（关于阿里巴巴）,当我看到“二选一”这种“让自己的天下没有难做的生意”的企业文化时，我决定卖出了自己的股票。（2019.6.11）

 

11，2011年的今天突然想明白并开始买苹果，那时苹果股价大概是310/7=44.3加上这些年的分红。回想起来，我还是非常满意当时这个决定的。这些年大概认真买了不少苹果和茅台以及最近增加了一些腾讯和fb以及不太多的goog, 如果pdd不算的话。

 

今天又买了苹果，纪念一下8年前的决定。不管怎么说，我觉得我这八年虽然没太用功，但投资的功夫似乎涨了一点!（2019.1.19）

 

12，我给很多朋友推荐过苹果，大家都说相信我，但坚持到现在的恐怕不到十分之一了。也许只能说明大部分人对我的信任是敌不过对市场的恐惧的，哪怕都知道我还拿着苹果？

 

13，乔布斯不光是报时人，他也是个造钟人。

 

14，苹果属于要变的公司，茅台属于不变的公司。我喜欢苹果，也喜欢茅台，因为他们的生意模式都很好。

 

15，（苹果）服务的成长是用户总量增加加上用户单位消费直接增加以及间接增加（流量费）。我认为以后会继续增加。（2019.3.26）

 

16，目前的苹果，市值扣掉净现金后，大约8000亿左右，年利润500亿左右。如果你认为苹果未来20年以上的年利润只多不少，而你又没别的办法赚到6%以上的年利润，那你就可以买苹果了。

 

17，但是，如果你认为乔布斯不在了，苹果很快就破产了，或者你就是简单的认为苹果开始走下坡路了，你当然不应该买苹果。同时，你有大把机会长期赚到10%以上的年利润，你就应该把钱投到那里去，投苹果就不是一个对的决策。这也是为什么说投资投什么其实是基于机会成本的。

 

18，长期来讲，苹果未来赚的钱只会比现在多。不需要算的公司我才投的。

 

19，合适的价钱的意思就是相对于你自己的机会成本而言合算的价格。比如当年我觉得若干年后苹果应该能赚500亿以上，那当时3000亿市值就是个合适的价钱，我就不再等更便宜的价钱了。

 

20，（谈OPPO不搞裙带关系）我们确实有这个规矩，不过OPPO和vivo之间可以，（这也间接说明这两家公司是绝对相互独立的）。我以前在佛山无线电八厂（星河音响）呆过，发现老板一堆亲属在公司里，这种现象对其他人的工作热情有毁灭性的打击。

 

买亚马逊的目标不该是万亿

 

21，我知道amazon是家伟大的公司，但也不知道应该值多少钱，不过未来他们一年赚500亿或更多似乎不是件太困难的事情。换来换去这种事情难度比较高，少做为佳。（2019.6.1）

 

22，我对amazon的认识有些改变，确实觉得这个公司企业文化和生意模式都很厉害。以前对amazon的生意模式不太有概念。（2019.6.11）

 

23，亚马逊已经过过万亿了，现在买亚马逊的人目标可不该是万亿哈。（2019.6.23）

 

24，目前74%的美国人民的买东西的首选已经是亚马逊了（今天网上看到的），所以说新零售确实很恐怖。不过这个行业非常有可能会变的赢家通吃，或者是几个大头垄断，很多企业搞的现象也许持续不了太久。（2019.3.21）

 

拼多多有Costco的感觉了

 

25，前段时间回国时在pdd上买了些东西，没经历不好的体验。举个例子，这次回去忘了带冲鼻子的瓶子和盐（对付过敏用的），去商店也没找到，在pdd和另一家电商上找到了，pdd只要两天就到货，还稍微便宜些，就买了，东西和我原来用的是一样一样的。我还没空去自己体验过迪斯尼的感觉，但Costco的感觉有了。

 

26，拼多多我是因为跟黄峥多年朋友的关系投了一些，上市后象征性买了一点，就算按现在市值算比重也不高哈。别人怎么分配投资和你自己没啥关系的，你投自己能理解的好公司就好。（2019.3.16）

 

27，一般来讲，大部分“电子公司”可能都不值得投资，因为生意模式一般都不会太好。

 

买网易是觉得便宜

 

28，我当年买（网易）的时候就是觉得他便宜，其实也不知道如何估值，但知道他们未来会有很好的盈利。当时卖的时候大概赚了100多倍，如果没卖到现在可能有500倍了。所以不要轻易卖掉好公司哈。（2019.3.20）

 

29，我从来没认为我投网易是逆向投资，我投苹果或茅台也不是为求稳。我投资的标准非常简单，就是在我自己能理解的范围内找长期回报较高的公司去持有。（2019.3.15）

 

30，碰上一个好的商业模式感觉是要非常好的运气的，但运气背后有很厚的企业文化背景。搜索最后变成Google的好的商业模式，所以肯定不能简单地说搜索是个好的商业模式。手机在苹果手里就是个极好的商业模式，在我们手里也是，但很多做手机的公司都倒下了或者根本做不起来。酒也是个典型的例子，茅台厉害不等于酒都厉害哈。（2019.5.30）

 

31，我看过IMAX，感觉10年后这家公司的日子很难比现在好过。

 

32，我如果认为一家公司不诚信的话，我就不碰了，比如特斯拉。禁区大概主要是两个：生意模式不好，企业文化不好。企业文化不好最典型的特征就是经常说瞎话，你只要看他以前说过多少瞎话就明白了。